Thử tưởng tượng Fed sẽ nói: “Chúng tôi sẽ giữ lãi suất thấp trong thời gian dài”
Ngược lại, khi Fed tăng lãi suất liên bang tức là Fed cho rằng hệ thống đang quá lỏng lẻo và có khả năng tạo ra bong bóng. 13. Nghiệp vụ thị trường mở OMO : Đây là nghiệp vụ quan trọng của chính sách tiền tệ.
Fed sử dụng phương tiện này để kiểm soát khả năng cho vay của các ngân hàng. Do đó cách thức tốt nhất để đánh giá chính sách tiền tệ là phải chú ý nhiều hơn đến nó. Vậy Fed có thể vận dụng biện pháp nào Nếu như lãi suất đang ở mức 0%? hiện giờ chúng ta sẽ nói về chính sách nới lỏng định lượng (QE).
Khi Fed giảm lãi suất liên bang (ưng chuẩn OMO) – điều mà Fed đã làm kể từ cuộc khủng hoảng, nó sẽ có tác dụng khuyến khích các nhà băng đi vay trên thị trường liên ngân hàng, khuyến khích các nhà băng cho vay nhiều hơn và theo lý thuyết sẽ làm tăng tốc nền kinh tế.
Bàn về tỷ lệ thất nghiệp Tỷ lệ thất nghiệp cũng là một mối lo của Fed (Fed là một NHTW đặc biệt vì có đích kép với 2 mối lo lớn là lạm phát và thất nghiệp. Đây là một trong những lý do mà các quan điểm chỉ trích Fed thường viện ra. Vậy khả năng xảy ra khủng hoảng lần nữa là thế nào? Nếu bạn có thể giải đáp câu hỏi này thì bạn nên làm thống đốc NHTW.
Fed và các thành viên của mình rõ ràng là đang cố khôn xiết để đảm bảo sức khỏe và ổn định cho nền kinh tế Mỹ.
Trên thực tiễn là Fed đang thực hành chính sách lãi suất bằng 0 – điều này có thể hiểu đơn giản là lãi suất danh nghĩa đang ở mức thấp nhất có thể.
Lãi suất chiết khấu: lãi suất chiết khấu là lãi suất các khoản vay mà Fed tính cho các NHTM cũng như các tổ chức nhận tiền gửi khác khi các tổ c hức này đi vay từ phương tiện cho vay của ngân hàng dự trữ liên bang địa phương. Bình thường, các NHTW chỉ có 1 đích là lạm phát hoặc thất nghiệp). Chính sách tiền tệ tác động đến lãi suất – và lãi suất thì có tác động rõ rệt lên nền kinh tế. Kể từ đó, Fed đã thực hiện thêm 2 lượt QE nữa.
Dự đoán mai sau của nền kinh tế vẫn là cách mà các nhà đầu tư kiếm tiền. Và ngay cả khi QE kết thúc, người ta không hiểu liệu Fed sẽ xử lý đống tài sản trị giá 3,6 nghìn tỷ USD như thế nào? 11.
Chính sách tiền tệ có thể có tác động trong nhiều năm và thậm chí là nhiều thập kỷ sau đó. Các NHTW luôn tạo ra sóng gió trên các thị trường bởi lẽ những gì họ nói hoặc làm có tác động trực tiếp đến mai sau của nền kinh tế.
Duyệt y chính sách tiền tệ, Fed có thể can thiệp vào nền kinh tế ưng chuẩn vài con đường: 1. Vậy liệu các tuyên bố hoặc hành động của Fed có thực sự ảnh hưởng đến thị trường không? Fed bấy lâu vẫn thế đưa ra các thông điệp rõ ràng bằng cách cung cấp cái gọi là “chỉ báo” – những thông điệp rõ ràng về lãi suất trong mai sau.
Các NHTW thường hoạt động trong bí hiểm nhưng Chủ tịch sắp mãn nhiệm của Fed Ben Bernanke lại muốn xóa bỏ truyền thống đó. QE có tác dụng giữ lãi suất ở mức thấp mặc dù một số cho rằng cách làm này là “giả tạo” và “phi kinh tế”. Nghiệp vụ thị trường mở rưa rứa như vậy và từ lâu là chương trình để Fed thực hành chính sách tiền tệ của mình.
Sau đó đến năm 2007 là bong bóng tài sản (địa ốc). 12. Tính đến thời khắc này thì QE vẫn chưa gây ra lạm phát và chuyên gia Paul Krugman đã trở thành nổi danh khi cho rằng những chỉ trích QE “luôn luôn sai trái”. 10. Vào năm 2001 là bong bóng chứng khoán. Kể từ năm 2008, Fed đã mua vào hàng tỷ USD trái khoán có tài sản cụ (nguyên nhân gây ra khủng hoảng tài chính) và hàng tỷ USD trái phiếu Bộ tài chính.
Tuy nhiên, vấn đề ở đây là lãi suất này đã ở mức 0% từ năm 2009. Fed đang làm những gì? Fed đặt ra và thực hiện cái gọi là “chính sách tiền tệ” nhằm xúc tiến sức khỏe của nền kinh tế. Là một định chế tồn tại 100 năm, nghĩa vụ của Fed đã được sửa đổi trong nhiều năm. 14. Tuy nhiên điều này không có tức thị QE là một chính sách hoàn hảo. Fed tuyên bố rằng họ sẽ giữ lãi suất liên bang không đổi cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp giảm về mức 6-6,5%.
Nổi trội nhất là chính sách nới lỏng định lượng – theo đó Fed sẽ mua tài sản nhằm làm tăng lượng cung tiền trong nền kinh tế.
Các bong bóng kinh tế này sẽ dẫn đến khủng hoảng ngân hàng mà Fed vốn được tạo ra để ngăn chặn.
” Trong bối cảnh khủng hoảng tài chính và với việc lãi suất gần bằng 0, Fed đã liên tiếp vận dụng các chính sách tiền tệ mới. Đây là một câu hỏi khó. 9. 2. Nếu điều này xảy ra thì kiểm soát lạm phát sẽ là một trong những ưu tiên hàng đầu của Fed. Phải đến khi thị trường địa ốc Mỹ sụp đổ thì người ta mới nhận ra rằng chính sách lãi suất siêu thấp mà ông vận dụng thực ra là một quả bom nổ chậm.
Tỷ lệ lãi suất liên bang là thước đo điều chỉnh các khoản cho vay liên ngân hàng.
Các thống đốc NHTW khác như tân thống đốc của NHTW Anh Mark Carney cũng đã theo bước ông Ben Bernanke. Trong nhiệm kỳ của mình, Cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan đã được truyền tụng là “thần tượng, huyền thoại” nhờ vào việc “sáng tạo và thực thi” chính sách tiền tệ.
Thông điệp rõ ràng sẽ giúp thành viên thị trường tính toán được các đổi thay trong chính sách kinh tế. Với việc kinh tế Mỹ vẫn trong thời đoạn phục hồi, việc Fed muốn làm hiển nhiên là giữ lãi suất liên bang càng thấp càng tốt. Đạo luật này không phải tình cờ mà ra đời.
Theo đó, Fed sử dụng chính sách tiền tệ để xúc tiến việc làm và kiểm soát lạm phát. Hiện giờ tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 7,3% và mọi thứ có vẻ rõ ràng nhưng thị trường vẫn trở thành hỗn loạn mỗi khi Fed đưa ra tuyên bố nào đó hoặc người ta nghĩ rằng Fed sẽ làm như vậy.
Các ý kiến chỉ trích cho rằng mục tiêu trước hết của Fed là tránh khỏi các cuộc khủng hoảng và hỗn loạn trong nhà băng. Hiện thời các ý kiến chỉ trích chương trình QE này (vốn gọi QE là QE vô hạn do thời lượng thực hiện chương trình quá dài) đã lên tiếng cảnh báo rằng chương trình mua lại tài sản kiểu này sẽ dẫn đến lạm phát cao. Tại sao mọi người lại ghét Fed đến vậy? Hiển nhiên tôi đang đề cập đến chiến dịch của hạ nghị sỹ Đảng Cộng hòa Ron Paul nhằm “kết thúc sự tồn tại của Fed” hay đe dọa của thống đốc bang Texas Rick Perry về việc “ám sát” chủ toạ Fed Ben Bernanke về tội “phản quốc”.
Phê chuẩn OMO, Fed sẽ mua trái khoán chính phủ trên thị trường mở và điều này có tác dụng điều chỉnh tỷ lệ lãi suất liên bang trong khuôn khổ đích của Fed. Nếu Fed tập trung vào việc làm thì Fed có động cơ để giữ lãi suất thấp nhằm kích thích nền kinh tế. Nguồn BI/Dân Việt.
3. Bạn có thể tưởng tượng được họ tức giận thế nào khi họ cho rằng Fed không đưa ra các thông điệp rõ ràng về chính sách của mình.
Nên nhớ rằng cuối những năm 1970 là thời kỳ khủng khiếp cho việc làm và lạm phát. Chúng ta đã đạt đến mức giới hạn của chính sách tiền tệ truyền thống. Giả dụ Fed giữ lãi suất ở mức thấp đặc biệt là trong thời kỳ kinh tế tốt, các bong bóng có thể xuất hiện.
Với việc đã sử dụng hết các phương tiện của chính sách tiền tệ, Fed tuyên bố sẽ gắn các đổi thay trong chính sách với các chỉ số kinh tế. Đạo Luật Việc làm năm 1946 kêu gọi chính phủ đeo đuổi đích toàn dụng lao động. Tỷ lệ dự trữ nép: quy định các nhà băng phải nắm giữ lượng tiền dự trữ bao nhiêu trong kho của mình.
Mặc dù điều này không có tức thị Fed sẽ chấm dứt gói QE mà chỉ giảm tốc độ mua lại tài sản, thị trường vẫn rơi vào tình trạng hỗn loạn và lãi suất tăng cao. Bây chừ Fed được biết đến với tư cách là NHTW có “nghĩa vụ kép” khi phải cùng lúc hoàn thành 2 mục tiêu là lạm phát và việc làm.
Bình thường, Fed chỉ kiểm soát lãi suất ngắn hạn nhưng bằng việc thông báo với các nhà băng rằng họ có thể vay tiền với lãi suất thấp trong thời gian dài, các ngân hàng sẽ sẵn sàng cho người dân vay với lãi suất thấp.
Tiếp đó vào năm 1977, Quốc hội Mỹ ưng chuẩn Đạo lụat cách tân Cục dự trữ liên bang. Có thể bạn đã dường như đó rằng Fed đang mua các loại tài sản tài chính trong chương trình Nới lỏng định lượng (QE) (sẽ được đề cập dưới đây). Liệu gói QE có chấm dứt hay không? Vào tháng 6, Fed đã gây hỗn loạn thị trường bằng tuyên bố rằng sẽ giảm dần gói QE. Kể cả khi Fed giảm quy mô thì nhiều khả năng gói QE sẽ được kéo dài thêm.
Khi nhìn lại quá vãng, rất dễ để chỉ ra sai lầm của các NHTW. QE vốn được hiểu là “chính sách tiền tệ phi truyền thống” – ẩn ý nói rằng “Chúng tôi sẽ thử biện pháp này ngay. 8.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét